[공부기록] 기업분석과 가치투자 - 6. 기업내용 알아보기

주식투자를 위해 HTS를 켜거나 포털사이트의 금융게시판을 보고, 해당 기업의 재무제표를 보고, PER 과 같은 지표들을 보기는 하지만, 기업이 무슨 일을 하고, 시장에서 위치는 어떠한지는 피상적으로만 알고 있다.

고전적인 방법이지만, 검증되고 효과적인 기업 분석 방법을 잘 알아둬야 되겠다.

 

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􎂝 학습내용

 - 기업분석방법과 주요 이슈
 - 회사의 언어 재무제표

 

 

􎂝 주요학습용어

 - 경영조직의 분권화 : 분권화란 각 부서를 제품별, 시장별 또는 지역별로 서로 다른 책임자가 책임지고 독립된 의사결정을 수행하는 것을 말함

 - BCG매트릭스 : 현금흐름의 관점에서 사업부의 균형포트폴리오를 구성할 수 있게 해주는데 이는 상대적 시장점유율과 시장성장률을 기초로 만들어짐

 - GE/Mckinsey 매트릭스 : BCG 매트릭스의 변수가 너무 단순하다는 단점을 개선하기 위하여 시장성장률과 시장점유율 이외의 여러 변수들을 함께 고려한 산업매력도-사업강점 매트릭스를 통해 사업부를 평가하는 방법

 - 핵심역량 : 단순히 그 기업이 잘하는 활동을 의미하는 것이 아니라 경쟁기업에 비하여 훨씬 우월한 능력, 즉 경쟁우위를 가져다주는 기업의 능력으로서, 보다 우수한 수준으로 고객에게 만족을 제공할 수 있는 기업의 힘을 말함

 - 재무상태표 : 일정시점에서 기업의 재무상태를 나타내는 장부를 말함

 - 자본적 지출 : 취득 또는 완성 후의 지출이 가장 최근에 평가된 성능수준을 초과하여 미래경제적 효익을 증가시키는 경우를 말하며, 해당자산의 취득원가에 가산하여 자본화함

 - 수익적 지출 : 해당 유형자산의 수선, 유지를 위한 지출 즉, 해당자산으로부터 당초 예상되었던 성능수준을 회복하거나 유지하기 위한 지출을 말함

 - 손익계산서 : 일정한 기간 동안 기업의 경영성과인 수익, 비용 및 순이익에 관한 정보를 제공하는 재무보고서로서 당해 회계기간의 경영성과를 나타낼 뿐만 아니라 기업의 미래 현금흐름과 수익창출능력 등의 예측에 유용한 정보를 제공하는 보고서임

 - 현금흐름표 : 일정기간 동안 기업의 현금이 어떻게 변동되었는가를 보여주는 재무제표

 

 

􎬈 학습정리

 

- 기업의 질적분석

 

1) 경영조직 및 경영능력
① 경영조직의 분권화 ② 경영정보시스템 ③ 경영자의 개발 ④ 경영자의 능력

 

2) 업계에서의 경쟁적 지위 분석
① 시장점유율 ② 경쟁기업과 비교한 상대적 성장률과 성장가능성
③ 안정적 수익의 확보 가능성 ④ 연구개발(R&D) 관련 사항
⑤ 기업의 안정적 성장 ⑥ 원가우위

 

 

- BCG매트릭스

 

1) 물음표(Question Mark) : 물음표는 성장률은 높지만 시장점유율은 낮은 사업부이다. 따라서 경쟁적 위치는 약하지만 확장의 기회는 높다고 평가되는 부분이다.

2) 별(Star) : 별은 시장점유율도 높고 성장률도 높은 사업이다. 이 사업은 경쟁적인 강점과 확장의 기회를 동시에 가지는 것을 의미한다.

3) 자금젖소(Cash Cow) : 상대적으로 높은 시장점유율과 낮은 성장률을 가진 사업이다. 경쟁사의 사업에 비해 시장지배적인 사업이긴 하지만 확장의 기회가 적고 시장기회가 줄어듦에 따라 위험이 따르게 된다.

4) 짖는 개 (Barking Dog) : 시장점유율과 낮은 성장률을 가지는 사업으로 경쟁적 위치도 약하고 사업의 매력도 거의 없는 것으로 평가된다.

 

- 화폐성자산과 비화폐성자산

 

1) 화폐성자산 : 시간경과나 화폐가치 변동에 관계없이 항상 일정한 화폐액으로 표시되는 자산이다. (예 현금, 채권 등)

2) 비화폐성자산 : 시간경과나 화폐가치의 변동에 따라 자산의 화폐평가액도 변동하는 자산이다. (예 부동산 등)

- 재고자산의 평가방법(선입선출법과 후입선출법)

 

1) 선입선출법(FIFO : First-In, First-Out) : 먼저 매입한 상품을 먼저 매출하는 것으로 가정하여 먼저 구입한 상품의 단가를 매출원가에 적용하는 방법으로 기말재고액은 최근에 매입한 원가가 구성된다. 따라서 디플레이션 시에 절세효과를 가질 수 있다.

 

2) 후입선출법(LIFO : Last-In, First-Out) : 나중에 매입한 상품을 먼저 매출한다는 것으로 가정하여 최근에 구입한 상품의 단가를 매출원가에 적용하는 방법으로 기말재고자산을 과거 원가로 기록된다. 이 방법은 물가상승 시 재고가 증가하는 경우 이익을 적게 계상하므로 법인세 이
연효과가 있다.

 

􎬈 자본적 지출과 수익적 지출

 

구분	자본적 지출	수익적 지출
예시	- 미래 경제적 효익의 증가 - 생산력 증대, 내용연수 연장, 상당한 원가절감이나 품질 향 상을 초래하는 지출 - 비반복적, 비경상적 발생 - 금액의 크기가 중요함	- 당기의 효익에만 영향이 있음 - 해당자산의 원상회복, 능률유지를 위한 지출 - 반복적 경상적으로 발생 - 금액의 중요성이 상대적으로 낮음

 

- 감가상각방법에는 정액법, 가속상각법(체감잔액법, 연수합계법), 비례법(생산량비례법, 작업시간비례법), 복리법(연금법, 상각기금법), 기타 상각법(재고법, 폐기법, 갱신법, 조별상각법, 종합상각법)이 있다.

 

- 현금흐름표는 활동유형에 따라 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름으로구분할 수 있다.